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台股量縮整理,月線還差一步!專家看好中小型題材股具表現空間…還有「這族群」營運有望逐季回溫

美國聯準會五月會議如市場預期升息一碼,會後聲明刪除暗示更進一步升息的措辭,雖然主席鮑爾暗示可能暫停升息緊縮循環可望逼近尾聲,且認為美國經濟衰退機率低,但明確表示今年不降息之下市場轉為保守。

 
此外,歐洲央行出乎市場預期僅升息一碼,顯示對於過度升息打壓經濟的擔憂仍在。雖然近期美國科技股第一季財報表現不俗,但受到美國債務上限議題以及銀行業危機再起的影響,市場避險情緒升溫拖累美股走勢。
 
台股跌破季線後雖然出現反彈走勢,但受制於量能不足台股遲遲無法站上月線,5日加權指數仍維持震盪整理格局,成交量能微幅縮減僅上漲17點,收在15,626點。


 
總體經濟數據部分,主計總處下修今年第1季經濟成長率年減3.02%,創2009年第3季以來新低,中經院亦將今年台灣經濟成長率下修至2.01%,公布4月經季節調整後的PMI指數為42.8,連續二個月緊縮,並創編制以來的次低紀錄。
 
其中新增訂單已連續二個月緊縮,指數續跌至40.6,顯示整體接單情形未見好轉;不過非製造業經理人指數4月續揚2.6至55.8,則可見台灣目前環境呈現外冷內溫。
 
在產業部分,雖然載板大廠Ibiden預期PC市場庫存調整將持續,但樂觀看待今年下半年需求將緩步回溫。PCB相關業者欣興(3037)、南電(8046)與景碩(3189)雖第二季營運仍將受到ABF載板供需干擾,但預期下半年PC/NB需求回溫。由於ABF加上伺服器CPU新品放量,基於ABF載板長線受惠小晶片、先進封裝等長期趨勢,營運有望逐季回溫。
 
此外,美國雲端服務供應商(CSP)四大業者,包括亞馬遜、微軟、Google與Meta雲端營收成長增速放緩已在預期中。展望下季美系CSP加大投資AI下,微軟/Google下季資本支出明顯季增之外,全年相關支出將逐季擴增,估計今年下半年伺服器出貨可望回穩並出現高個位數成長。
 

 
整體來說,由於市場預期聯準會緊縮循環可望逼近尾聲,美元持續走低有助於台幣升值以及外資重回亞洲佈局格局,外資近期在台股調節力道也有所降低。且衡量市場多空態度的台指選擇權未平倉P/C比持續回升顯示市場壓低指數力道不大。



但觀察近5個交易日的量能均不足月均量,整體量價結構仍屬於反彈結構,原本助漲的季線逐漸往上扣抵,若指數無法於短時間回到15700點之上則季線恐有下彎的危機,操作上建議以少量資金關注與指數關聯度低的中小型題材股表現。
 
台指選擇權未平倉多空比


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