2018年的聖誕夜，你還有印象嗎？多數人可能已記憶模糊，但那個冬天我印象特別深刻。11月飛了一趟加拿大，罕見的暴風雪讓我一路上都無法按原訂計畫，首先是大雪加上週末的塞車，讓我到了要出發的新澤西州紐瓦克機場附近，還卡在車陣中進不了機場，延誤了快5個小時，到達加拿大已是深夜。望著皚皚白雪，極其安靜的小鎮，旅館派來的巴士載著遲來的訪客，只有寥寥幾個人，車內安靜，車外加油站和麥當勞的招牌高高聳立在雪景下，顯得格外的冷冽。被冰雪覆蓋的童話中小城，安祥寧靜的情景映在眼前，確實是美景，但我已疲憊不堪，加上隔天一早還要轉搭小飛機到另外一個城鎮，所以到了旅館一躺下來，也就沒有什麼身處異地認床的孤枕難眠，旅館特有的柔軟枕頭很快就引我進入夢鄉。

回程，又是另一起意外。才放晴幾天的天氣，又來了一場暴風雪，造成飛機的機艙門故障關不了，通過層層安檢的旅客，就只能望著幾公尺的登機口和手上的登機證興嘆。聽完廣播大家就各自找尋解決方案，趕時間的人轉機，已沒有飛機班次可搭的人，接受航空公司的住宿方案。工作人員處理這種突發的變化看起來已司空見慣，但我們這些時間算得緊緊的旅客，就只能調整心情。第二天清晨，我乾脆一面享用旅館早上的美味包肥餐，一面看著台灣的選舉辯論會。既然行程已被打亂了，就隨遇則安，反正動盪混亂之後總會歸於平靜吧。 

 

但想得美！回到美國才隔幾天，股市開始震盪，2018年甚至創下了美國聖誕夜股市重創的紀錄。那一個12月，股市幾乎下挫了近20%，這可是金融海嘯之後的第一個大跌幅。2018年封關時，美國與台灣兩地的成績都是虧損，分別是美股-8.09% 和台股-4.23%。

這一跌，也引起了台灣多數投資者的關切。2018年年底，我接受政大EMBA某投資社團演講邀約所草擬的三個講題中，他們最想聽的優先次序，就跟這隻難得一見的黑天鵝到來有關，分別是：

1. 2019年的投資環境是天快黑了，還是天快亮了？

2. 你有自己的投資哲學嗎？

3. 五大整體財務規畫的重要性。

到了演講會場，我說這三個主題的重要性，剛好和他們想聽的次序相反。當時我提到，分析「投資環境」這種主題鐵定吸晴，但不一定能吸金，況且今年的分析猜對或判斷對了，明年是不是要再來一次，年復一年，而且還不保證每天都能判斷得對。可是一旦建立了自己的投資哲學，採取有系統的方法，對股市情勢不但有應變之道，而且以簡馭繁，還能夠有不錯的投資報酬。

距那場演講事隔將近三年了，我們來回顧應證一下，2018年年底的那隻黑天鵝引發許多財經媒體預告2019年將是投資成績暗淡無光的一年，結果，2019年投資報酬大出專家們的意料之外，股市交出了亮麗的成績，標普500在2019年的成績分別是漲幅28.4%，而涵蓋台灣前50大企業的台灣50指數（投資代碼為0050）是31.21%。可以說2019年的股市不但成績亮麗，而且漲幅是近10年來排名第二高，這個數字給你什麼樣的感覺？原本以為的股災的2019年，怎麼突然一下變成是亮麗的績效， 你認為有多少專家猜對了，也做對了？

坦白說，還真不多，上面的故事還沒有完，第一次航班誤點的驚奇後，接下來會有回程的第二個。

2020年初，新冠肺炎引發了全球股市的重挫，美股標普500下跌約37%， 台股0050跌幅約31%，媒體和專家們預期，這隻又黑又肥碩的黑天鵝，將會在股市上空盤旋一陣子，而且不排除還會再往下探底。股市裡沒有什麼不可能的，且看法經常是仁者見仁，智者見智，我也為了和讀者、上課的學員們互動，〈又上財經學院〉YouTube頻道在2020年3月18日上線了，而第一集就以標題為「新冠肺炎下，紐約會不會變成廢墟？」，提出我的看法。這是我33年前人生投資第一次最悲慘經歷後的心得感想，有興趣的讀者可以去觀看我當時對股市的邏輯思考。

有趣的是，人生真是福禍相依，33年前最痛的領悟，卻在多年後為我帶來豐碩的回報，沒有那次經驗和心得，就無從在多年後做出以上的判斷，全球許多投資專家，可能都無法想像2020年新冠肺炎下的股市竟然做了V型的反轉，黑天鵝瞬間消失了，而且是一騎絕塵，留下了許多殺在谷底，還來不及回補，一臉錯愕的投資者。 

 

我也只預判股底可能已經浮現，相去不遠了，但也沒料想到這次股市的反轉，是以武俠小說情節般的旱地拔蔥之勢，一飛衝天，扶搖直上，一去不復返，2020年美股交出了漲幅26%，台股近18%的亮麗成績。這段經歷說明我個人對股市的觀察，「投資環境」這一檔事的分析，每年都得猜或判斷，又不見得猜的對，猜對也不見得做得對。會吸睛的議題，真不一定能吸金，但有些投資人對這事還是會滿懷興趣的繼續探究下去，這是因為他們對投資尚未有見林見樹的全面鳥瞰，或者尚未建立自己的投資哲學， 自然欠缺了投資的定見與遠見。

所以投資者最想做的事，不一定是投資最應該做的事。相較之下，投資哲學就有意義了， 因為它可以讓投資者在股市裡碰到的許多變數簡化，再依自己的風險承受力和想過生活的方式，內化成自己的投資哲學，形成一套有系統的投資管理方法。

但是再往上走一層，為什麼五大整體財務規畫，又會優先於投資哲學，變成個人全方位理財的第一門課？這是因為五大整體財務規畫的內容包括：保險規畫、稅務規畫、投資規畫、退休規畫和遺產規畫，這個範圍之寬，內容之多，涵蓋了從小到老，從出生到往生，可以說是一生的理財規畫都盡在其中。

大家目前購買股票、基金、房地產和定存的管理，但這些連投資規畫都還算不上，充其量只是投資規畫下，管理操作的一環節而已。事實上，好的投資規畫是必須和其他四個規畫有連結，而且彼此有協同性與聯合作用。這五大規畫要在同一個大目標下來進行，不然就會變成是各自為政下的投資管理。可以說，目前許多人的投資管理是沒有先做過投資規畫的，或做了但投資規畫又沒有連結與呼應其他四個計畫，這就沒有達到整體財務規畫的目的。

此外，許多人在五大規畫中，會有某個項目考滿分，但某個項目不及格，導致整體結果往往還是不及格，舉例來說，沒有足夠和恰當的保險規畫，一件意外，就足以撼動甚至摧毀個人或家庭的財務根基。

還有人在保險上做到滿分，甚至是有超額保障， 但也因此耗盡了資源，造成在投資上沒有適度的配置。一項資金沒有增長，或成長動能不足的理財，就無法面對侵蝕財富的通膨威脅。

也有人在前面四項規畫都做得極其完美，卻在最後的遺產規畫中一敗塗地，這個部分特別是許多事業有成的企業家，人往生前沒有任何規畫，或規畫得不妥，畢生的心血成果，最後非但不能充分地發揮作用，還面臨事業無法傳承而逐漸凋零，或因而產生傷害性的爭產，用功虧一簣來形容他一生的理財也不為過。

所以五大整體財務規畫的位階，高於投資規畫，而投資哲學的形成和建立，又先於投資規畫，最後才是管理的操作。也可以說，整體的視野和高度是第一，建立正確且適合自己的投資哲學是第二。至於短期投資環境的變化，可能是趨勢潮流，但從股市時間長河來看，這種每年出現的浪花，只能算是最次要的。

有了視野和高度，又掌握了方向， 同時也懂得如何挑選和借重專家，那麼不管是投資規畫、操作管理和五大整體財務規畫，都可以借由專家來達成你所需要的目的。但如果少了整體規畫的視野和高度的前提，自然就不會有統籌規畫的構想和管理的思維，財務資源也就無法發揮，創造最佳的效果。

多數投資者，誤把投資操作這一個細項，視為理財的全部，特別是股票買賣這種管理操作，還被列為急事，自然就忽略和遠離了投資哲學這項核心思維，也凌駕了整體的投資規畫。但整體財務規畫才是既重要事又急迫的大事。投資哲學會在投資規畫中再略做補充，此時本書要先帶你登高望遠，了解個人理財的優先次序和範圍。